Amortera eller investera — när lönar det sig att betala av bolånet snabbare?

Den enkla matematiken säger att du bör investera istället för att amortera så länge förväntad avkastning på investeringar överstiger bolåneräntan. Med 4 procents bolåneränta och historisk börsavkastning kring 7 procent ser amortering ut som ett dåligt alternativ.

Men det finns tre faktorer som flyttar kalkylen. Först: skatter. Bolåneräntan ger dig 30 procents ränteavdrag (upp till 100 000 kronor i räntekostnad), så den effektiva räntan efter skatt är cirka 2,8 procent. Avkastning på ISK beskattas med schablonskatt på cirka 1,1 procent av kapitalet — så börsavkastning efter skatt är cirka 6 procent. Skillnaden krymper men är fortfarande tydlig till investeringsalternativets fördel.

För det andra: risk. Bolåneräntan är garanterad. Börsavkastningen är förväntad men volatil — enskilda 30-årsperioder har gett allt mellan 4 och 11 procent realt. Att amortera är en riskfri "avkastning" på ditt amorteringskrav, vilket är värdefullt särskilt om du har hög belåningsgrad.

För det tredje: amorteringskravet. Om du har över 50 procents belåningsgrad finns minimiamortering du måste göra ändå. Att amortera frivilligt utöver detta är en separat fråga.

För de flesta är ett blandat upplägg rationellt: amortera lagstadgat krav, investera överskott. Vid hög belåningsgrad (över 70 procent) är extra amortering en bra riskreducerare. Vid låg belåningsgrad och stabil ekonomi är investering matematiskt överlägset.